Диверсификация инвестиций – надежный инструмент инвестора

Диверсификация инвестиций — одна из основных задач, которую ставит перед собой грамотный инвестор, составляя инвестиционный портфель. При этом ему приходится балансировать между доходностью и риском. В сегодняшней статье мы обсудим с вами, как правильно снижать риски инвестиционного портфеля.

Вы наверняка слышали такую фразу/пословицу – «не кладите все яйца в одну корзину». И действительно, если уронить такую корзину, будут потеряны все яйца, языком инвесторов – убыток составит 100%.

Допустим, принести яйца из магазина в дом – задача не самая сложная. А если это яйца Фаберже и их нужно сохранить на годы? Конечно, их надо держать под колпаком и охраной :) Но если подключить фантазию, становится очевидным – для каждого яйца нужна отдельная корзина.

Диверсификация инвестиционного портфеля – это тоже самое, что и процесс распределения яиц по корзинам. Используя диверсификацию, инвестор распределяет свой капитал по различным активам и компаниям. Благодаря этому методу снижения инвестиционных рисков общий риск по портфелю уменьшается – даже если где-то и будут потери, они перекроются за счет прибыли других активов.

Впрочем, это довольно поверхностный взгляд на диверсификацию. В сегодняшней статье я постараюсь раскрыть глаза читателям блога на более глубокое понимание вопроса.

Итак, давайте вернемся в 50-ые.

Портфельная теория Гарри Марковица

Конечно же, инвесторы знали о диверсификации и до Марковица, и активно ею пользовались. Но это была практическая наработка, а не научная – поэтому инвесторы скорее полагались на свою интуицию, чем на факты.

Гарри Марковиц первым смог математически доказать необходимость диверсификации в инвестировании, то есть инвесторы были правы – создавать инвестиционные портфели необходимо. Приблизительно через 40 лет он получил за свою работу Нобелевскую премию, что уже говорит об огромной пользе его наработок для финансовых рынков и инвесторов.

В подробности теории вдаваться не будем, расскажу в двух словах.

Итак, отдельные активы и весь инвестиционный портфель характеризуются двумя параметрами – доходностью и риском. С доходностью всё понятно, а вот как меру риска Гарри Марковиц взял дисперсию доходности, что, по сути, означает степень разброса доходности вложений. Чем сильнее разброс – тем выше риск, потому что риск в инвестировании – вероятность получения результатов, ниже/выше ожидаемых.

Поэтому оптимальным инвестиционным портфелем считается такой портфель, который показывает максимальное соотношение доходности и риска. На картинке выше оптимальные портфели находятся на зеленой линии – так называемой эффективной границе.

Составить оптимальный портфель на практике можно двумя способами:

• найти портфель с минимальным риском при заданном уровне доходности;
• найти портфель с максимальной доходностью при заданном уровне риска.

Это чисто математическая задача оптимизации, которая решается перебором возможных комбинаций активов и их долей в портфеле. При этом часто ставится ограничение на максимальную долю 1 актива в портфеле, например 15%.

При создании подобных диверсифицированных портфелей нужно еще учитывать такие моменты:

• чем больше истории по активу, тем точнее можно предсказать его поведение в будущем, т.е. риск по нему ниже, поэтому «молодые» активы использовать не рекомендуется;
• из нескольких «похожих» активов нужно выбирать актив с самыми лучшими показателями (например, из ПАММ-счетов одного управляющего, которые работают по одной/похожим стратегиям);
• не всегда графики доходности показывают реальную картину – нужно понимать суть актива, в случае с ПАММ-счетами – стратегию торговли и её риски (и опасаться Мартингейла, усреднений и ПАММ-пирамид).

Но если честно, при помощи такой диверсификации мы снизим только торговые риски – вероятность денежных потерь из-за неблагоприятного изменения курса валюты/акции, а при использовании доверительного управления или ПАММ-счетов – от неудачной торговли управляющих.

В Интернет-инвестировании часто встречается и другой вид рисков – не торговые риски, то есть вероятность того, что компания, через которую вы покупаете активы/инвестируете, просто сбежит с вашими вложениями.

Диверсификация инвестиций: снижаем не торговые риски

Как вы прекрасно знаете, даже банки «лопаются», что уж говорить об Интернет-компаниях. И это мы еще не вспомнили о хайпах, которые изначально создаются, чтобы исчезнуть.

В общем, в долгосрочной перспективе держать все деньги в одном месте крайне опасно, поэтому нужно искать альтернативы.

Вынужден вас огорчить – научных разработок здесь и близко нет. Приходится опять использовать «интуитивные» методы снижения инвестиционного риска.

От краха не застрахована ни одна компания, и очевидный выход – просто разложить яйца по большому количеству корзин. Но определить «рискованность» этих корзин часто очень сложно – для этого нужно знать инсайдерскую информацию.

Косвенно можно определить рискованность компании по динамике её роста. Очевидно, пока идет денежный поток от инвесторов, у бизнеса все хорошо. Но даже такую информацию, как количество инвесторов и сумму вложений не всегда можно получить.

Но размах компании мы все же можем определить по количеству ответов на профильных форумах, по количеству людей в группах соцсетей, по популярности сайта.

Еще важно узнать о лицензиях и наградах компании, они покажут степень доверия к компании других участников рынка и регуляторов.

В общем, для каждой компании-кандидата в портфель необходимо провести исследование: разобраться в её бизнес-модели и оценить возможные риски. Если взять типичные бизнес-модели инвестиционных компаний, то риски будут приблизительно такими:

• брокеры и ПАММ-площадки – низкие неторговые риски;
• инвестиционные компании с подтверждением реальной торговли – низкие неторговые риски;
• инвестиционные компании без подтверждения реальной торговли – средние неторговые риски;
• пирамиды и хайпы – максимальные неторговые риски, речь идет не о том, «лопнет ли», а «когда лопнет».

В зависимости от вашей инвестиционной стратегии нужно подобрать несколько компаний и работать с ними. Это и будет диверсификация инвестиций с учетом неторговых рисков.

При этом нужно убедиться, что в вашем инвестиционном портфеле нет похожих и связанных компаний, так как в случае банкротства/скама одной из них вполне может начаться цепная реакция.

Как вы знаете, возможности инвестирования на Интернете не заканчиваются. Поэтому стоит добавлять в портфель и другие активы – драгоценные металлы, акции, недвижимость. Но это уже совсем другая история.

Друзья, сегодня мы с вами познакомились с важнейшим инструментом профессионального инвестора. Обязательно используйте его, но с умом! Каждый раз, добавляя новый актив, хорошенько подумайте, а не внесет ли он дополнительные риски в портфель, и стоит ли оно того?